造紙輕工行業：生活用紙市場平穩運行

　　針葉漿價格繼續提漲 生活用紙受制淡季需求

　　受進口針葉漿貨源緊缺、外盤價格提漲影響，本周國內漿貿商趁機提價，但下游紙廠多穩盤觀望，出貨速度一般。生活用紙市場觀望氣氛依舊濃郁，原材料的提漲尚未影響紙價。我們認為，淡季的下游需求仍制約市場走勢，短期內將維持平穩運行，龍頭企業能夠憑借渠道品牌優勢在淡季市場趁機擴大市場份額。

　　包裝原料價格普跌 關注低估值包裝龍頭

　　本周，紙包裝和塑料原料價格小幅下跌。最新數據顯示，家電行業內部增速繼續分化，消費電子產品增速普遍加快，而食品飲料和日化用品的產品增速繼續保持穩健，建議關注以內需消費行業作為主要客戶的包裝龍頭。

　　風險提示

　　經濟增速超預期下滑導致需求萎縮，原料過快上漲導致企業盈利能力下降。